剛剛在今年2月2日完成定增的泰格醫(yī)藥3月25日又推出了一份定增預案，其擬定增不超過4000萬股募資不超過7.79萬元，其中擬使用募集資金6億元收購捷通泰瑞100%股權，包括捷通泰瑞需收購的其關聯(lián)方香港捷通，剩余資金用于償還銀行借款。

 外延發(fā)展 持續(xù)增長無懸念

泰格醫(yī)藥主營業(yè)務為醫(yī)藥產品研發(fā)提供I至IV期臨床試驗技術服務、數(shù)據(jù)管理、統(tǒng)計分析、注冊申報等臨床研究服務。公司作為臨床試驗CRO（合同研究組織）企業(yè)，臨床研究水平較高，是為數(shù)不多有能力進行國際多中心試驗的本土CRO企業(yè)之一，在創(chuàng)新藥的臨床研究領域也一直處于領先地位，擁有35種一類新藥的臨床研究經驗，涉及肝炎、腫瘤、內分泌、心腦血管、艾滋病等多個領域。2012年公司以臨床研究第一股在創(chuàng)業(yè)板登陸。

公司近年來業(yè)績一直保持了持續(xù)增長的好成績。據(jù)公開資料顯示，公司已經連續(xù)6年營業(yè)收入和凈利潤年年有增長，2009年到2014年營業(yè)收入分別增長了95%、57%、31%、32%、85%，同期凈利潤分別增長了323%、49%、41%、39%、43%。近日，公司發(fā)布2015 年業(yè)績快報，實現(xiàn)營業(yè)收入9.49 億元，同比增長51.88%，歸母凈利潤1.57 億元，增長25.30%。主要是受益方達醫(yī)藥全年并表，營業(yè)收入保持高速增長。

近年公司的收購舉措頻頻，2013年收購臺灣泰格和美國BDM公司，2014年公司已初步完成了亞太區(qū)的布局，并通過收購BDM和方達醫(yī)藥業(yè)務拓展到北美地區(qū)，并延伸了CRO的服務產業(yè)鏈。

今年完成了定增收購的北醫(yī)仁智立，該公司是國內心血管領域領先的ARO，業(yè)務主要是進行臨床試驗研究方案設計、研究活動組織和實施，并對研究結果進行統(tǒng)計、分析，主要服務對象為國內醫(yī)院、科研院校、醫(yī)學會等。交易對方承諾北醫(yī)仁智2015-2017年凈利潤分別不低于1100萬元、1320萬元和1584萬元，因此今年北醫(yī)仁智的并表已經確定立了公司的增長無疑。

 布局醫(yī)療器械CRO

公司先后收購美國BDM、方達醫(yī)藥、 韓國DreamICS、北京仁智等中外諸多優(yōu)質標的，形成了統(tǒng)計分析、咨詢服務、臨床檢驗、醫(yī)學影像、智慧醫(yī)療等臨床CRO 業(yè)務一站式服務平臺。

此次定增公司的目標投向醫(yī)療器械行業(yè)。中國的醫(yī)療器械產業(yè)起步較晚，但是隨著國家醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的不斷深入和加大對民營醫(yī)院、基層醫(yī)療衛(wèi)生機構的鼓勵政策力度，國內醫(yī)療器械市場的銷售額快速增長，自2010年的1200億元增長至2014年的2556億元，增長113%；預計自2015年的3067億元增長至2017年的4417億元，年復合增長率為20%，大幅超過全球醫(yī)療器械的年復合增長率5%。

收購的捷通泰瑞是國內領先專注于醫(yī)療器械的CRO公司，其核心服務是為醫(yī)療器械（包括IVD）企業(yè)的相關醫(yī)療器械產品研發(fā)提供所需的臨床研究外包服務，主要包括醫(yī)療器械注冊申報服務、醫(yī)療器械臨床試驗技術服務和醫(yī)療器械專業(yè)人才獵聘服務。通過此次收購，公司將迅速提升在醫(yī)療器械CRO領域內的行業(yè)競爭力。

同樣，此次收購依然給公司帶來了豐厚的直接收益，捷通泰瑞2015年實現(xiàn)營業(yè)收入6704.68萬元，實現(xiàn)凈利潤2220.67萬元。交易對方承諾，捷通泰瑞2016年、2017年、2018年將實現(xiàn)經審計確認的凈利潤分別不低于4000萬元、4800萬元和5760萬元。

海通證券認為公司持續(xù)通過投資入股或戰(zhàn)略合作的方式切入新藥研發(fā)，在通過臨床業(yè)務快速收回成本的同時，更有望享受新藥轉讓后的投資收益或上市后的銷售分成，同時，公司有望借鑒昆泰模式，向CSO 領域發(fā)展，為國內中小型創(chuàng)新藥企業(yè)品種打開銷路；公司移動醫(yī)療項目持續(xù)推進，EDC 平臺已初步建成，大數(shù)據(jù)云平臺將將進一步全面夯實CRO 主業(yè)。